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机械制造A股年以来油服及设备板块位置

2021-01-28

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机械制造:A股2016年以来油服及设备板块复盘及未来投资机会展望 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要Q 是油价催化的信心重建期。油价在经历了2年的大跌后于2016年1月止跌企稳,于2016年底突破全球原油平均盈亏平衡线50美元大关,行业拐点基本确立,市场信心得到修复但基础仍比较薄弱。后续由于油价波动、业绩尚未兑现,油服及设备公司股价大幅回调;油公司由于业绩开始兑现股价回调较小。这一波A股投资机会主要来自油公司及优质民营油服、设备公司行业预期反转,以及油公司业绩开始兑现。

每隔3天新手们还可根据自身时长17QH1股价上涨来自部分公司业绩兑现。17Q 开始国际原油价格强势上涨,几度突破80美元大关,国际及国内油公司均对于2018年资本开支给出了增长预期,油服设备公司订单拐点确立并逐步向业绩转化。A股此时对于标的的选择主要集中在定期报告业绩已经开始兑现、未来估值有消化空间的优质民营公司,而体系内公司由于18H1三桶油资本开支完成度低于规划,业绩尚未释放等原因,股价相对于市场并没有太大表现。

1808至今基于国家意志催化下的又一轮预期改善。基于油公司盈利能力提升资本开支具备基础、体系内公司前期股价与基本面背离有修复补涨需求的背景,在国内能源“自主可控”特殊要求下开启了体系内油服设备公司的行情。投资机会主要来自体系内公司资本开支预期改善(18H1三桶油资本开支进度较缓),且在国内独有的决策和执行系统内有望出现不断的、高强度的政策催化,再加上当前宏观背景下油气是国内不多的确定性强的投资领域,从而使这一轮预期带来的行业有较长持续时间(也不排除后续还会出现多轮类似的行情)。

未来展望:长期还是赚业绩逐渐兑现的钱。油服及设备作为周期类板块尽管赵又廷矢口否认与高圆圆发展恋情,长期投资逻辑还是在于向上周期中公司业绩逐步兑现,估值逐渐消化。对于民营公司,选择历史包袱轻、有核心技术、海外布局好的公司;对于体系内公司,选择受益于未来几年资本开支重点领域(如勘探、钻完井、基础设施建设)的公司。

投资建议:重点关注体系内弹性较大的公司中油工程、石化机械、海油工程以及优质民营油服设备公司杰瑞股份;建议关注中曼石油、中海油服、石化油服。

风险提示:油价大幅下跌、国内油气资本开支低于预期的风险等。

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